Dinámica De Los Precios En Un Mercado Markovian Limit Order

Adrien De Larrard Université Paris VII Denis Diderot 02 2012 Proponemos y estudiamos un modelo estocástico simple para la dinámica de una cartera de pedidos de límite, en el que las llegadas de orden de mercado, órdenes de límite y cancelaciones de pedidos se describen en términos de un sistema de colas de Markov. A través de su tratabilidad analítica, el modelo permite obtener expresiones analíticas para diversas cantidades de interés, tales como la distribución de la duración entre cambios de precios, la distribución y la autocorrelación de los cambios de precios, y la probabilidad de un movimiento alcista en el precio, condicionada a la estado de la cartera de pedidos. Estudiamos el límite de difusión del proceso de precio y expresamos la volatilidad de los cambios de precios en términos de parámetros que describen las tasas de llegada de compra y venta de órdenes y cancelaciones. Estos resultados analíticos proporcionan una idea de la relación entre el flujo de órdenes y la dinámica de los precios en los mercados de orden impulsada. Número de páginas en PDF del archivo: 23 Palabras clave: Libro límite de orden, la microestructura del mercado, gestión de colas, límite de difusión, datos de alta frecuencia, la liquidez, el análisis de la duración, proceso de punto